第0022章 对冲基金的实质

第0022章 对冲基金的实质 (第2/2页)

“不用五分钟，我只需要说两个单词，保准让您留下我！”乔天宇自信满满地说道。
　　
　　“哦，是吗？哪两个单词？”大卫饶有兴趣地问道。
　　
　　“对冲基金！”乔天宇认真说道。
　　
　　“对冲基金？”大卫似乎并不感到意外，他若有所思地说道。
　　
　　“近年来对冲基金发展比较迅猛，可对冲基金是风险爱好者的天堂，投资风险极大，恐怕不适合阿尔法公司吧？”
　　
　　“果然如此！”乔天宇一句话就诈出了大卫的投资取向。
　　
　　“没错，为追求高收益，必将承受高风险，现在对冲基金的投资风险的确越来越大。”
　　
　　“但对冲基金投资风险的大小，完全取决于基金经理的投资策略和操盘手法。”
　　
　　“只要套利模型选择恰当，交易员稳健操盘，完全可以实现无风险套利，并且在此基础上加大杠杆比率，照样可以获取高倍率收益！”
　　
　　“而反观股票市场长线投资，尽管名义上长线投资剔除了市场轻微波动，可市场整体风险是不比避免的，很难跑赢市场，在获利方面远不如对冲基金。”
　　
　　其实乔天宇所言非虚，对冲基金的本意就是对冲掉市场风险，实现无风险套利。
　　
　　只不过随着时代发展，因对冲基金不用披露投资信息，投资不受监管，而逐渐走上了追求高风险高收益的“歧途”。
　　
　　世界金融史上对对冲基金的无风险套利执行最到位的，莫过于大名鼎鼎的美国长期资本管理公司（LTCM）。
　　
　　LTCM是一支最经典的对冲基金，其投资策略也是教科书般经典，它与量子基金、老虎基金、欧米伽基金一起被称为国际四大"对冲基金"。
　　
　　LTCM的合伙人阵容群星闪耀，被誉为世界投资场“梦之队”，堪称世界金融史上最豪华的存在。
　　
　　其主要成员有：
　　
　　两位诺贝尔经济学奖获得者Robe
　　
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　　Scholes；
　　
　　美国前财政部副部长及前美联储副主席DavidMulli
　　
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　　华尔街债务套利之父、原华尔街第一投行所罗门兄弟副总裁Joh
　　
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　　原华尔街第一投行所罗门兄弟债券交易部主管E
　　
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　　feld及其投资团队，等等。
　　
　　这些“大牛”们经过精确计算，建立起一套无风险套利电脑模型，通过电脑强大的运算能力选取金融产品组合，实现“真正的”无风险套利。
　　
　　虽然这样选取的无风险套利组合投资收益率极低，只有0.3%-0.9%，远低于正常的风险投资收益率3%-8%的水平。
　　
　　但因其剔除了市场风险，可以毫无顾忌地增加高倍率杠杆，比如0.3%的收益率加上50倍杠杆，那收益率就高达15%。
　　
　　正是因为这最传统的投资策略，让LTCM自1994年2月成立后发展势头迅猛。
　　
　　前三年投资收益率分别达到了：1994年19.9%，1995年42.8%，1996年40.8%，笑傲整个世界金融圈。
　　
　　“嗯，有道理！”大卫认可了乔天宇的说法，估计他也早看好了这块大肥肉。
　　
　　“不过对冲基金对交易员的操盘能力要求甚高，尤其是无风险套利要求对风险头寸的管理必须稳健到位，所谓千军易得一将难求，优秀的基金经理不好找啊！”